Поддержка и сопротивление - новый взгляд
Как строить уровни? По минимумам-максимумам свечей или же ценам открытия-закрытия? Этот вопрос довольно часто встречается среди наиболее часто задаваемых.
Прежде чем перейти к освещению данного вопроса, хочу в очередной раз заострить внимание на необходимости разграничения подходов классического технического анализа и анализа на основе рыночной механики. Применительно к вопросу построения уровней поддержки-сопротивления, различия в подходах классического ТА и анализа на основе рыночной механики можно выразить с помощью следующих фактов.
- Классический ТА рассматривает линии поддержки-сопротивления как линии на графике, построенные без учёта рыночного контекста. Попрошу заострить внимание на словосочетании «рыночный контекст». Классический ТА не принимает во внимание факт существования последнего. Линии поддержки-сопротивления в понимании, даваемом классическим ТА, представляют собой прямые, построенные либо по точкам максимумов-минимумов свечей, либо по ценам открытия-закрытия. Всё! Никакого дополнительного анализа рынка при этом не производится.
- Анализ на основе рыночной механики рассматривает уровни поддержки-сопротивления с точки зрения процесса образования цены рыночным способом — через анализ спроса и предложения. Можно сказать и по-другому: с точки зрения рыночной механики уровни поддержки-сопротивления определяют уровни цен, которые интересны участникам торгов. В отличии от классического ТА, который стимулирует трейдера к открытию позиций на простой отскок цены от определённого уровня, анализ на основе рыночной механики делает упор на понимание происходящего в момент достижения ценой уровня поддержки-сопротивления посредством построения предположения о расположении лимитных ордеров.
Одним предложением
Попробуем сформулировать суть анализа на основе линий-поддержки сопротивления в классическом ТА и на основе рыночной механики кратко.
- Уровень поддержки-сопротивления — линия на графике, которой касалась цена на истории и от которой следует покупать (продавать) при достижении ценой данного уровня.
- Уровень поддержки-сопротивления — ценовой уровень, который в прошлом был интересен участникам торгов и по которому (возможно) будут происходить сделки на большие объёмы при достижении ценой этого уровня.
Несложно видеть, что подход классического ТА мотивирует к открытию сделки при подходе цены к уровню поддержки-сопротивления. То есть, сам факт подхода цены к уровню уже является достаточным для открытия позиции с точки зрения классического ТА. При этом полностью игнорируется рыночный контекст — ценовой уровень никак не оценивается с точки зрения интереса к нему продавцов и покупателей.
История повторяется
Редкий трейдер не слышал данный постулат ТА. Именно им руководствуются «уровень-трейдеры» (те, которые торгуют только лишь на основе линий поддержки-сопротивления).
Между тем несложно понять, что история повторится (цена отскочит от уровня) только при интересе участников торгов к данному варианту развития событий на рынке.
Точки построения линий поддержки-сопротивления
В классическом ТА линии поддержки-сопротивления строятся либо по максимумам свечей, либо по ценам открытия закрытия. Почему? Потому что так удобнее, ответит большинство трейдеров, торгующих по уровням. Однако удобнее — не значит правильно. Построенные таким образом уровни представляют собой факты достижения ценой определённых значений, которые можно выстроить в линию при помощи графического построения. Никакой оценки интереса участников торгов к данным ценовым значениям при этом не производится. То есть точка, используемая при построении уровня — это именно точка в геометрическом смысле. Но никак не в рыночном.
Например, как вы думаете, что происходит здесь?
Я примерно (!) выделил зоны, в которых происходит разворот цены. Достаточно ли фактов отскока цены от уровня (примерного) для открытия сделки в шорт? Теоретически да — даже такой топорный анализ можно использовать для входа в сделку, но зачем? Не лучше ли более детально изучить ситуацию на рынке, которая происходит «здесь и сейчас», а не заниматься сведением цен в линию на истории времён царя Гороха просто потому, что «так удобнее»?
Что можно увидеть на графике в рамках ближайшей истории?
Можно выделить два момента:
- Небольшой флэт, в рамках которого, возможно, происходит набор позиции (гипотеза).
- Формирование бычьего пинбара на вершине (предполагаемого (!)) тренда. Здесь крупняк начинает предпринимать попытки к развороту цены.
О входах пока говорить явно рано.
Что ещё можно сказать о ситуации на рынке?
- Непродолжительный флэт — в рынке очень много покупателей. Лимитные заявки продавца разобрали очень быстро.
- Вторая гипотеза — в рынке нет позиции крупных денег, а флэт сформировала толпа. В этом случае находимся вне рынка.
Вердикт: вне рынка — отсутствует качественный сигнал на вход, неоднозначная расстановка сил на рынке (возможно наличие в рынке большого числа покупателей). Ожидание дополнительной информации.
Теперь ещё раз взглянем на первоначальный график.
Выделенные участки представляют собой зоны ликвидности, которые были интересны участникам торгов ранее. В данный момент всё внимание участников торгов нацелено на эти самые зоны. В частности, крупный игрок может также ориентироваться на них, а может и нет. Для нас данные зоны интересны только лишь с позиции проявления интереса к ним участников торгов в прошлом.
Зоны ликвидности вместо уровней поддержки-сопротивления
Несложно видеть, что зоны ликвидности состоят из множества ценовых уровней. Отсюда следует, что линия поддержки-сопротивления не отвечает критериям понятий, которые могут использоваться для описания процессов, происходящих на рынке с точки зрения рыночной механики.
Линия поддержки-сопротивления отражает лишь одну из цен, составляющих диапазон цен зоны ликвидности. Это примерно то же самое, как если бы из светового спектра выкинули все цвета кроме одного (из семи оставили один).
Одним из подходов рыночной механики является отказ от использования линий поддержки-сопротивления взамен зон ликвидности.
Зона ликвидности — ценовая область на графике, представляющая интерес для большого числа участников торгов в прошлом.
Подход цены к зоне ликвидности, позволяет нам выдвинуть гипотезу о возобновлении уровня интереса участников торгов к совершению сделок по ценам, соответствующим диапазону (цен) предыдущей зоны ликвидности.
Зоны ликвидности и лимитные ордера
В комментариях к одной из предыдущих статей был задан вопрос, касающийся величин проторгованных контрактов и максимумов свечей. Ответ на вопрос требует предварительного пояснения терминов. Насколько я могу судить, у читателя произошло смешение понятий «проторгованный» и «лимитный» объёмы. Дадим сразу определения данным понятиям.
Проторгованный объём — объём совершённых сделок по финансовому инструменту. Данное понятие можно отнести к историческим данным. В контексте рыночной механики абсолютная величина проторгованного объёма не столь важна, гораздо важнее качественная оценка данной величины, по которой можно судить о силе и возможностях определённой группы участников торгов.
Лимитный объём — объём лимитных заявок в биржевом стакане. В контексте рыночной механики данное понятие является более важным по сравнению с понятием проторгованного объёма. Именно большое число лимитных ордеров (по сравнению с числом рыночных) останавливает движение цены.
Зоны ликвидности формируются в точках рынка, представляющих большой интерес для участников торгов. Повышение интереса участников торгов, в свою очередь, приводит как к росту проторгованных объёмов, так и объёмов лимитных ордеров. Рост же объёма лимитных ордеров приводит к замедлению и остановке цены.
Зоны ликвидности и биржевой стакан
Понятие лимитных объёмов неразрывно связано с понятием биржевого стакана. На эту тему есть отдельная статья «Основные понятия рыночной механики» - в ней подробнее рассказано о биржевом стакане. Для эффективного использования подходов рыночной механики, желательно понять суть механизма формирования зон ликвидности. Проще всего это сделать через понимание процесса формирования цены. Процесс формирования цены проще всего объяснить с помощью процессов, происходящих в биржевом стакане.
В биржевом стакане лимитные ордера располагаются по ценам котировок. Для наглядности возьмём валютную пару евродоллар. Пусть по цене 1.1450 расположено 2 лота на продажу, по 1.1460 — 4 лота, по 1.1470 — 10 лотов.
Если рыночный покупатель совершит сделку на один лот, то в стакане, останется 1 лот на продажу по цене 1.1450. Пусть следующий покупатель совершает покупку по рынку двух лотов. Как измениться цена? Один лот будет продан по 1.1450, второй по 1.1460. В итоге, в стакане останется 3 лота на продажу по 1.1460 и 10 по 1.1470. Предположим, что в стакане будет размещено ещё 20 лотов на продажу по 1.1470. В итоге, всего по 1.1470 в стакане появится 30 лотов. Таким образом всего в стакане будет находится 3 лота на продажу по 1.1460 и 30 лотов по 1.1470. Можно сказать, что 1.1470 — это цена, содержащая значительное число ликвидности.
Если покупатели будут проявлять низкую активность (например, покупать дробными лотами по рынку), а продавцы активно выставлять лимитники (предположим, что продавцы «выкинут» в рынок ещё 50 лотов по 1.1470 и 40 по 1.1480), то у нас образуется своеобразный «уровень сопротивления» в стакане — цена перестанет расти, покупатели будут забирать несущественные доли ликвидности с рынка. Предположим, что внезапно в рынок зайдёт крупный покупатель по рынку и купит 100 лотов по рынку. Если по каждой из котировок будет доступно, к примеру, по нескольку лотов, то цена уйдёт далеко наверх. Если быки воспользуются походом цены наверх и выставят лимитники на покупку, а медведи продадут по выгодной высокой цене по рынку в достаточном объёме, то цена снова уйдёт вниз. Если подобные ценовые движения будут происходить в не с лишком большом диапазоне цен, то образуется зона ликвидности. При смещении настроения на рынке в одну их сторон, произойдёт уход цены из зоны ликвидности.
Что из этого примера нужно вынести?
Уход цены от какого-либо «уровня» происходит посредством образования зоны ликвидности, которую классический ТА упрощает до точки на графике, с целью её соединения с другой подобной точкой.
Тени свечей и проторгованные объёмы
В комментарии к одной из предыдущих статей был задан вопрос по поводу максимума свечи и проторгованного объёма. Вопрос хороший и правильный. Читатель спрашивал, соответствует ли максимальный проторгованный объём максимуму свечи? В общем случае - нет. Максимальный проторгованный за свечу объём, может находится в любом месте в её диапазоне цен (между максимумом и минимумом).
Максимальный объём за свечу говорит только лишь о том, что по определённой цене прошёл этот самый объём и в отрыве от остальных объёмов он не представляет информационной ценности.
Скажу немного по поводу объёмов — не стоит сильно заострять внимание на факте существования такой величины, как проторгованные объёмы. При торговле по Price Action мы просто принимаем во внимание факт их существования, для нас они не представляют особой ценности.
Более важным понятием является понятие лимитных ордеров. Когда в примерах рассматриваются свечи с большими тенями (в предполагаемых точках разворота — это важно!), выстраивается гипотеза о расположении большого числа лимитных ордеров, которые останавливают движение цены.
Дополнительно в работу берётся гипотеза о загрузке позиции крупным игроком, который и выставляет лимитные ордера.
Например, если мы наблюдаем свечи с большими тенями «на вершине тренда» (предполагаемой), то в такой точке рынка возможна как постановка большого числа лимитных ордеров, так и работа крупного игрока рыночными ордерами при появлении достаточного количества лимитников встречной направленности от рыночной толпы. Проторгованные объёмы в этом случае, скорее всего, будут отличаться повышенными значениями, однако доступ к их величинам есть не у всех, поэтому рекомендовать их в качестве данных для анализа не представляется возможным.
Заключение
В данной статье была предложена идея использования понятия зоны ликвидности вместо уровня поддержки-сопротивления. В отличие от уровней, применяемых в классическом ТА, наличие зон ликвидности объясняется принципами рыночной механики.
Использование зон ликвидности позволяют проводить более качественный анализ рынка.
Дополнительно:
- Использование баров с большими тенями в торговле
- Ликвидность, волатильность, зоны ликвидности
- Price Action и крупные игроки
